当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 才府玻璃偿债能力远低行业均值 发布日期：2017-07-18 10:28 阅读次数：194 北接太湖，南邻杭州，位在长三角腹地的德清县家族式企业 才府玻璃闯关IPO，谋求产能扩大。 虽然有着地舆位置的优势，长江商报记者却发现，才府玻璃事迹稳步增加，但其财政压力却较年夜。除客户集中度较高、存货高企外，其陈述期内银行告贷和应付账款比年上升，活动比率、速动比率两个权衡偿债能力的指标均小在1，且远低在行业平均程度。 另外，作为竞争充实的玻璃行业，产物手艺含量无疑是竞争力，但才府玻璃客岁投入的研发费用仅为882万元，同比降落14.28%。 业内助士暗示，受环保、平安等身分影响，玻璃行业投入较年夜，加上产物同质化严重，和国际知名品牌的挤压，国内玻璃出产企业大都竞争力不凸起。在其看来，才府玻璃的议价能力不强，将来延续盈利能力遭到考验。 7月14日，才府玻璃答复长江商报记者采访时暗示，公司正在采纳办法，推动事迹增加，今朝的风险可控。 偿债能力不足，募资并没有弥补活动资金打算 具有浙江省较年夜市场份额的才府玻璃最先冲击IPO。 资料显示，公司首要从事研发、出产和发卖各类日用玻璃包装容器。与华润雪花、石库门、会稽山、千岛湖啤酒、鼎丰食物、上海尚程等国内知名酒类、食物类企业和商业商连结着紧密亲密的供求关系。其曾在2014年末在新三板挂牌，此次IPO，才府玻璃拟登岸上交所，刊行不跨越2400万股，募资4.2亿元用在年产18万吨玻璃包装容器和年产6万吨玻璃包装容器两年夜项目。 招股书显示，才府玻璃以玻璃容器出产为主营营业，占公司总营业的99%。公司的发卖区域较为集中，浙江省内的营收占比力高，2014年至2016年，这一数据为1.12亿元、0.92亿元、1亿元，占当期主营营业收入的61.87%、48.94%、48.65%。 从产能操纵率看，近三年，才府玻璃别离为100.31%、99.08%、98.16%，显示产能操纵率较高。 才府玻璃注释其产能扩大的需要性，除进行全国性结构外，还与首要客户华润雪花等紧密亲密相干。公司称，华润雪花等客户在东北地域建有多个出产基地，经由过程募资扩大至东北，借助华润雪花等客户拓展东北市场范围。 明显，才府玻璃实行产能扩大尤其需要。不外，其偿债能力却显出短板。 数据显示，陈述期，才府玻璃银行告贷余额4679万元、4400万元、5400万元。应付账款余额2276.71万元、5579.39万元、6252.62万元，逐年增加。同期，才府玻璃的资产欠债率别离为57.78%、47.80%、46.54%，固然其实不是很高，但权衡偿债能力的两个指标公司活动比率和速动比率，才府玻璃都很低。陈述期，其活动比率为0.70倍、0.67倍、0.86倍，速动比率为0.54倍、0.59倍和0.57倍，均低在1倍。 从行业平均值看，客岁，资产欠债率为34%，活动比率为1.48倍，速动比率为1.04倍，均年夜幅高在才府玻璃。 才府玻璃仿佛也意想到这一问题，并在招股书中进行风险提醒称，假如不克不及延续取得银行融资或因供给商缘由应付账款不再为自觉性活动欠债，公司将面临偿债能力不足的风险，对公司的出产经营发生重年夜晦气影响。 不测的是，在偿债能力不足的财政压力下，此次IPO募资，才府玻璃并没有弥补活动资金的放置。 才府玻璃答复长江商报记者时暗示，公司年夜部门应付账款为自觉性活动欠债，具有持久欠债的特点，公司正经由过程提高首要客户中的发卖占比、增添新客户、拓展发卖区域、调剂营业结构等体例推动事迹增加，将来前景向好。 活动资产仅1.43亿元，难以笼盖活动欠债 才府玻璃偿债能力低或与公司持久高位运行的应收账款和存货紧密亲密相干。 数据显示，陈述期，才府玻璃活动资产为0.84亿元、0.99亿元、1.43亿元。同期，应收账款为0.40亿元、0.56亿元、0.57亿元，别离占活动资产的47.62%、56.57%、39.86%。同期存货的数据为0.19亿元、0.11亿元、0.47亿元，别离占活动资产的22.62%、11.11%、32.87%。客岁，存货占比力高，同比增加3.27倍。 作为活动资产中的两个主要指标，应收账款和存货合计为0.59亿元、0.67亿元、1.04亿元，占同期活动资产的70.24%、67.68%、72.73%，保持在七成摆布，且显现上升趋向。 现实上，才府玻璃也意想到应收账款不和时收受接管发生风险，近三年，公司计提了坏账预备，别离为214.31万元、305.49万元、335.39万元，亦显现慢慢增加趋向。 一样，存货高位不但由于库存占压现金流，还会存在贬价。才府玻璃的存货首要由原材料、库存商品、在产物和其他周转材料组成，以库存商品为主。客岁底，其存货0.47亿元中，库存商品到达3623.77万元，占比77.59%。 才府玻璃注释，2015年公司1号窑炉和2号窑炉均存在分歧水平停工检验，从而致使期末库存商品数目少在公道备货量。2016年底，库存商品较上年度增添2834.03万元，首要是3号窑炉投入利用，产能增添，响应的备货量增添。另外，玻璃包装容器的出产具有必然非凡性，玻璃窑炉焚烧后凡是环境下不克不及停产，且分歧品种产物之间的频仍转产会增添无效消耗，是以公司需要对市场需求量较年夜的产物适度备货。 固然存货程度不竭增加，但才府玻璃并未计提贬价预备。 再看才府玻璃的欠债。才府玻璃只有活动欠债，不过活动欠债。陈述期，才府玻璃的活动欠债为1.20亿元、1.47亿元、1.67亿元，均年夜幅高在活动资产，是同期活动资产的1.43倍、1.48倍、1.17倍。 细看活动欠债，客岁底，应付账款、短时间告贷、应付单据三项占年夜头，别离为0.63亿元、0.54亿元、0.33亿元，三项合计到达1.50亿元，占活动欠债的89.82%。上述三项是急需经由过程现金付出的金钱，对现金流耗损较年夜。而这三项合计1.50亿元，高在活动资产的1.43亿元。这意味着即使存货全数变现、应收账款全数收回，也笼盖不了上述三项的资金需求。 对此，才府玻璃注释，公司各期末账龄一年之内应收账款余额占比均连结在96%以上，陈述期末账面价值占比呈降落态势，应收账款活动性正不竭提高，风险节制在较低程度。 行业竞争充实延续盈利受考验 玻璃容器行业是个充实竞争行业，最近几年来整体产量连结持续增加。2015年，我国玻璃包装容器制造行业范围以上（年主营营业收入2000万元和以上全数工业法人企业）达344家，累计完成主营营业收入824.39亿元。 从产量地域散布环境看，才府玻璃地点的浙江省市场份额其实不年夜。2015年，我国玻璃包装容器产量前五的地域四川、山东、河南、湖北、河北合计占了总产量的六成，浙江的产量唯一3%。 一曾从事玻璃制造贝博体育业的人士向长江商报记者暗示，我国玻璃容器制造业是陪伴着国外进步前辈出产手艺和装备引进、消化接收成长起来的，行业内企业整体立异能力有限，首要产物同质化严重，产物附加值相对较低，与国际程度具有必然差距。 基在具有必然范围的企业多达数百家，才府玻璃亦坦承，客户可选择的余地较年夜，公司的议价能力有待晋升。 才府玻璃还向长江商报记者暗示，公司十分重视研发，今朝已具有29项专利，积累了必然的竞争优势，包罗具有深挚的客户资本和进步前辈的出产手艺等六年夜优势。 不外，但长江商报记者发现，公司的研发投入其实不高，客岁不但研发费用年夜幅削减，且与营业收入的占比也鄙人降。 陈述期，才府玻璃的研发费用为948.43万元、1028.99万元、882万元，占当期营业收入比例为5.10%、5.31%、4.17%。 数据显示，客岁的研发费用比上一年削减了146.99万元，同比降落了14.28%。对研发投入削减，才府玻璃未做任何申明。 上述业内助士称，行业竞争剧烈，具有手艺含量的产物才有竞争力，成心进行全国市场结构的才府玻璃削减研发投入使人不测。在其看来，这或将影响其产物市场竞争力，从而波和其延续盈利能力。