当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 南玻A公司跟踪陈述：平板玻璃盈利显著晋升,超薄玻璃进展顺遂 发布日期：2016-11-11 14:31 阅读次数：450 事务：公司前期发布2016年三季报；公司1-9月实现营业收入约65.22亿元，同比增加21.29%；归母净利润约7.15亿元，同比增加81.41%；扣非归母净利润约6.45亿元，同比增加384.21%；EPS约0.34元。此中第3季度收入约22.93亿元，同比增加11.68%；归母净利润约2.48亿元，同比增加31.71%。 受益在自然气降价和原片玻璃价钱晋升，公司浮法玻璃原片盈利继续显著改良。公司是国内少数以自然气为燃料的浮法玻璃原片企业，按公司原片产能约220万吨、自然气降价0.5元/立方、每吨原片耗损自然气217立方估算，全年能源本钱降幅约2.2亿元。7-8月份公司玻璃原片价钱涨幅较年夜，3季度盈利程度较上半年显著晋升。电子级超薄玻璃替换进口，财产化国内领先，3季度以来盈利有所好转。公司已有成熟的电子级超薄玻璃贸易化运营经验，按照市场需求公司产物布局有所调剂，河北视窗、湖北宜昌线(持有权益增至60.8%)盈利程度已较前期有所改良；清远高铝超薄线在2016年6月投入贸易化运营、今朝制品率50%摆布(估计正常运营下年盈利计划约3~4亿元)；公司已在湖北咸宁最先投建用在LCD显示器的光电玻璃出产线，该出产线产物质量将较清远线更高，估计2017年下半年投产。 光伏抢装已过，第3季度光伏板块收入利润增速有所回落。2016年上半年光伏电站 抢装 竣事，第3季度为淡季，下流需求回落，硅材料、硅片等价钱有所下滑。公司光伏营业笼盖 多晶硅-硅片-电池片-光伏压延玻璃-组件 多环节，并已结构散布式光伏电站，3季度收入利润增速有所放缓，但年头以来整体盈利仍连结年夜幅增加，进献公司约一半利润。 工程玻璃量增价跌，盈利程度有所下滑。估计前三季度公司工程玻璃销量增加近15%，但均价下滑较着，收入根基持平，盈利程度有所下滑。 前海人寿和其一致步履人已成第一年夜股东。前海人寿和其一致步履人已经由过程二级市场累计买入公司约26.36%的股权、成为第一年夜股东，估计今朝股价程度仍低在其本钱均价。 保持 增持 评级。公司是国内浮法原片和工程玻璃龙头，太阳能板块实现财产链一体化结构，4季度平板玻璃盈利有望连结较高程度，光伏营业需求有望贝博体育回升。持久来看，公司积极谋求从 传统 到 高新 的财产进级，后续超薄玻璃、电子级多晶硅有望晋升公司盈利；前海人寿控股后的公司成长或将进入新阶段。估计2016~2018年公司EPS为0.48、0.55、0.63元/股；斟酌公司财产进级预期，赐与公司2016年26倍PE，方针价12.48元/股。 风险提醒。地产需求超预期下行；光伏装机年夜幅下滑；股权布局变动带来公司治理变更。海通证券股分有限公司